最近 ，一家被誉为“券商贵族 ”的高端理财货架上 ，赫然出现了一只此前很罕见的产品，引发了业内的集体侧目 。
它与一众知名私募量化和海外对冲产品并列销售 ，从名称 、策略到渠道展示都如出一辙 ，唯独管理人并非传统意义上的私募机构，而是一家公募基金公司 。
曾经公募产品主导银行零售渠道 ，海外和内资顶流私募产品主导私行和券商高端理财 ，两者泾渭分明。
但现在，这个沟壑被打开了 。
当公募机构旗下团队“强势突入 ”顶流私募的传统市场，一个新的变化已经在酝酿了 。
这会是边界的松动 ，还是游戏规则的重写？
高端理财货架上的“新产品”
最近 ，在一家头部券商的高端理财代销平台上，一只名为华润信托-博道金选1号集合资金信托计划（以下简称“金选1号 ”）的产品 ，悄然登场 ，并展示在醒目处。
这只产品的形式是信托计划，与同样展示的宁泉 、景林、高毅等无异 ，但底层的“管理人（投资顾问） ”却是博道基金管理有限公司——一家近年崛起的绩优公募基金公司 。
更有意思的是 ，这个产品并不是出现在公募理财区，而是被摆进了这家代销平台的核心私募货架 ，与那些主流的主观多头 、量化对冲 、宏观策略型私募产品并列出现 。
据产品说明书显示 ，这只信托计划的起投金额为40万元，与市面上大多数私募类理财产品“大同小异 ” ，面向传统意义上的高净值客户。
公募“出手”
高端私募代销渠道 ，反过来重点推荐公募机构的私募产品，这样的安排此前并不多见。
但细细想来似乎也没有太多问题，部分公募机构本身就有私募的产品序列——专户产品 ，也因此拥有专属的私募产品管理团队 。如果是这样的机构做管理人 ，从管理能力上看，挑战不大 。
但换个角度观察 ，上述这款产品几乎就是一只“标准”、常见的私募产品：信托通道 、高端私募的核心渠道 ，从策略到卖点都高度的“私募化 ”。只不过管理人换成了公募机构 。
这意味着，曾经公募机构真的把自己的核心能力装入私募专户产品 ，并认认真真的放上了头部券商的私募代销平台 ，与高毅 、景林、宁泉等传统的选股型私募同台募资 。
这背后的心思很值得探究。
开辟新蓝海？
从市场大环境看，A股市场在2024年末刚刚探底成功 ，启动一轮相对稳健的行情 ，这为擅长权益投资的部分公募机构创造了启动新产品发行的窗口期 。
从政策环境看，一方面 ，权益投资得到了监管层的肯定和大力推动 ，另一方面，公募基金的费率经历了两轮下调，也稳定在比较低的水平 。寻找新的权益产品的发行平台和渠道 ，从业务开展的角度也值得理解。
而从这次突入私募核心圈的金选1号的产品设计看 ，也是主动权益产品，且聚焦泛消费——后者既顾及目前估值较低的传统消费股 ，也肯定包括了市场热门的新兴消费 ，给投资经理预留了操作空间 。
这种时点，资管业界仍有高端私募这块大量公募没涉足的相对“蓝海 ”市场 ，迎来公募机构介入 ，似乎也就能理解了 。
机遇和挑战并存
当然，随着公募基金私募专户产品登上头部券商的私募理财货架 ，一场新的竞争已经不可避免的展开。
从私募机构视角看 ，更多的竞争已不可不免，尤其是在公募基金赛场上久近拼杀的团队 ，在私募市场上躬身入局 ，可能会令这个市场的产品风格呈现新的特征 。
另外，无论是团队构成还是背后机构的财务实力，中游的公募机构相对于顶尖私募机构应该也不落下风(当然基金经理的风格不同是不可替代的) 。这也会令得部分顶尖私募机构打起精神来认真应对。
从公募机构视角来看 ，进入私募产品的传统“围场” ，显然必须用私募市场的语言来“说话 ”，必须“生产 ”出符合私募客户风险收益需要的产品 ，这一点和公募既定且强势的投资风格的融合 ，是需要花大力气的。
历史上，很多机构并不过多在这个领域里“显山露水”是有原因的 ，但既然启动了 ，这件事情就必须有相当的完成度 。
从销售平台来说，这显然是件大好事 ，更多的机构、更多的产品总是有利于销售平台 ，在整体业绩合格的前提上 。
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