4000点之上，A股再度迎来沸腾时光 。历史不会简单重复 ，但却压着相同的韵脚 。
2026年开年首个交易日 ，A股迎来“开门红”，上证指数涨1.38%报4023.32点 ，重新站上4000点大关。沪深京三市成交额扩大至25672亿元 ，超过4100只个股上涨 。随后几天，市场继续攀升 ，至1月12日 ，上证指数已站稳4100点以上 。
与此同时，场外资金积极入场，2025年全年融资净买入额达6801.12亿元 ，超越2014年的6674.5亿元 ，位列历史第一。
面对市场的热烈表现，不少老投资者不禁回想起2015年那段波澜壮阔的牛市行情 。
01 市场表现勾起历史记忆
2025年的A股市场与2015年有着惊人的相似之处 。2025年 ，上证指数全年上涨18.41%，深证成指大涨29.87% ，创业板指更是飙升49.57%。
这一表现与2015年三大指数分别上涨9.41%、14.98%和84.41%的格局有着相似的结构性特征。
从资金面看 ，2025年同样是不平凡的一年 。沪深两市全年成交额突破400万亿元大关，创下历史纪录 。回顾2015年 ，两市成交额仅为132万亿元。如今的A股市场规模与流动性已非昔日可比 。
行业表现也同样让人联想到2015年 。2025年 ，有色金属行业指数全年上涨94.73%，在全部31个申万一级行业中排名第一。科技主线同样强劲 ，通信行业指数年内涨幅达84.75% 。
这一景象与2015年互联网金融概念股飙升530% 、创业板涨177%的狂热态势如出一辙 。
02 表面相似下的本质差异
尽管市场表现勾起人们对2015年的回忆，但当前市场的驱动因素已发生根本性变化。
2015年的牛市被称为“杠杆牛 ”，主要通过融资融券 、场外配资等杠杆工具推动 ，银行资金入市规模远超3万亿元 。这是一轮“没有任何实力经济支撑的牛市 ，终究只是昙花一现而已 ” 。
而本轮行情的核心逻辑主要体现在三个方面：一是政策层面对资本市场的持续呵护；二是居民储蓄加速向资本市场转移；三是房地产作为居民财富“蓄水池”的功能减弱，使资本市场逐步成为居民获取财产性收入的重要渠道。
企业盈利结构也已发生深刻变化 。八大先进制造业的利润占比已提升至38% ，出海企业的海外营收占比提升至20% ，海外市场毛利率较国内高出5个百分点 。这些因素有望驱动A股整体ROE在企稳后回升。
广发证券刘晨明指出，2026年A股市场有望延续“慢牛 ”格局。高盛也预测中国股市到2027年末有望实现38%的涨幅 ，但上涨节奏会放缓 ，企业盈利增长将是主要驱动力 。
03 新一轮行情的核心驱动力
与2015年依赖杠杆资金推动不同 ，本轮行情有着更为扎实的根基 。申万宏源傅静涛提出 ，2025年是典型的“结构牛 ”，2026年下半年则有望迎来“全面牛”。
这一判断基于基本面周期性改善、科技产业趋势新阶段演绎以及增量资金流入正循环 。
科技突破是贯穿本轮行情的最强主线 。从DeepSeek的横空出世 ，到国产智能机器人的惊艳亮相 ，科技重估成为行情核心驱动力。2026年开年，脑机接口概念大火，成为市场新热点 。
企业盈利改善也为市场提供了坚实基础 。瑞银证券孟磊预计 ，2026年全部A股公司盈利增速有望进一步攀升至8%。名义GDP增速提升 、PPI跌幅收窄将推动企业营收增长 ，叠加支持政策落地与“反内卷 ”进程深化带动利润率修复 。
资金面上，居民资产配置向权益市场转移的趋势不可逆转 。长江证券测算显示 ，2026年A股市场潜在的增量资金空间约为6万亿元至9.6万亿元。这些增量资金包括保险 、中高净值人群的存款“搬家 ”等 。
04 历史教训与当前风险
回顾2015年，牛市最终因降杠杆嘎然而止 。当时 ，通过融资融券、伞形信托等工具 ，大量银行资金直接或间接进入A股，助推市场一涨再涨。但在清理杠杆的情形下 ，这场“借”来的牛市弊端暴露无遗 ，造成投资者被迫平仓 、甩卖，资金火速撤离。
当前市场虽然整体健康 ，但也存在局部风险 。2025年12月11日 ，A股三大指数集体收跌，全市场逾4300只个股收盘飘绿 。这一波动表明市场仍然存在短期调整风险。
此外，市场“齐涨共跌”的现象仍然存在 。数据显示 ，自2000年以来 ，共计12次的三 、四季度行情中，沪综指数连续两个季度“齐涨共跌 ”的情况多达8次 。这种现象长期不利于资本市场健康发展。
当前市场同样面临外部环境的不确定性 。美联储独立性面临挑战 ，2026年初可能是重要窗口 ，特朗普将提名下一任主席人选，其表态将对市场产生重要影响 。这些外部变量可能对A股市场造成冲击。
05 投资者策略应对
面对可能与2015年相似的市场环境 ，投资者应采取更为理性的投资策略 。
避免盲目追高 。2015年牛市中，暴风科技最高涨幅达到3367% ，但最终退市。当前市场上一些热门概念股涨幅巨大 ，如摩尔线程较发行价涨幅已高达723%，投资者需警惕估值泡沫 。
关注实质性产业趋势 。中信建投认为 ，科技成长仍是市场焦点 ，但在部分板块估值和预期都达到较高水平的当下，需要积极寻找其他成长性品种。资源品很可能成为A股在科技主线后一条新的主线方向。
把握板块轮动机会 。2026年，市场风格有望趋向均衡 。中金公司李求索建议关注三条主线：景气成长、外需突围和周期反转。科技产业在利润增速的驱动下 ，仍有绝对收益 ，但与消费、周期 、制造等行业的差距将逐步收窄 。
截至2026年1月12日，科创50指数今年涨幅已达12.47% ，远超其他主要指数 。这一数据印证了机构对科技主线的判断。而保险板块的持续走强 ，中国平安创下近五年新高，新华保险和中国太保同样涨超7% ，则表明长线资金已在布局 。
两位时代的牛市 ，不同的根基 。2015年是杠杆上的牛市，而2026年则是由科技突破 、产业转型和资金重构共同支撑的可持续慢牛。
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评论列表（4条）
我是视听号的签约作者“郭利强”！
希望本篇文章《A股有点不对劲！不出意外的话，行情会重演2015年》能对你有所帮助！
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本文概览：4000点之上，A股再度迎来沸腾时光。历史不会简单重复，但却压着相同的韵脚。2026年开年首个交易日，A股迎来“开门红”，上证指数涨1.38%报4023.32点，重新站上400...